Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6)

Понятие «предпринимательский риск». Этапы актуального цикла организации. Специфичность предпринимательских рисков на разных шагах актуального цикла организации.

Прогнозирование денежной стойкости. Причины, определяющие темпы устойчивого роста предприятия. Способы расчета темпа устойчивого роста.

Модели прогнозирования банкротства. Модель
Э. Альтмана. Z-счет Альтмана и его внедрение для прогнозирования банкротства.

Финансовое состояние предприятия и риск Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) банкротства. Оценка потенциального банкротства организации. Банкротство и финансовая реструктуризация. Финансовое управление кризисным состоянием организации (предприятия). Реструктуризация долгов компаний. Рефинансирование долга.

Банкротство как один из вариантов антикризисного управления. Главные этапы и содержание процедуры банкротства.

Предпринимательский риск - это опасность возможной утраты ресурсов либо отклонение от нормативного варианта, нацеленного на рациональное внедрение Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) ресурсов.

В производственной деятельности промышленного предприятия можно выделить последующие опасности:

Основными стадиями актуального цикла организации являются: зарождение (детство), бурный рост (молодость), замедление роста (зрелость) и спад (старение).

На стадии зарождения (юношества) осуществляется создание организации, ее внедрение на рынок.Для этого шага характерен высочайший денежный риск вследствие значимой толики заемных средств, недостающего для обеспечения бизнеса потока Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) денег от текущей деятельности, десинхронизации сроков употребления и поступления ресурсов.

На стадии бурного роста (молодости) заканчивается освоение производства, происходит его развитие. Одной из главных заморочек является обеспечение текущей деятельности организации по мере надобности расширения толики рынка и увеличения свойства выпускаемой продукции. Требуются значимые ресурсы для финансирования роста Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6).

На стадии замедления роста продолжают возрастать темпы продаж, организация признается потребителями, поставщиками, кредиторами; создание отлажено, издержки на него сокращаются; каналы товародвижения и реклама налажены. Для стадии типично понижение денежного риска, но проявляется высочайший производственный риск.

Особенностью стадии зрелости является уменьшение привлекательности освоенного вида деятельности, но позиции в конкуренции удается задерживать Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) за счет сохранения темпов роста рынка и его толики относительно соперников. Высочайший производственный риск разъясняется, а именно, тем, что субъект может столкнуться с кризисом стратегии, понижением выручки от реализации.

В стадии спада привлекательность зоны хозяйствования организации — слабенькая; позиция в конкуренции и относительная толика рынка - низкие. Организация прибегает к Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) инвестициям, разным видам денежной поддержки, дроблению на малые предприятия. В случае разработки новейшей рекламной политики хозяйствующий субъект имеет возможность перейти на новейшую стадию актуального цикла. Стадии присущ высочайший совокупный риск.

финансовое состояние и вкладывательная привлекательность предприятия оценивается уровнем его ликвидности и платежеспособности, рентабельности и деловой активности, денежной стойкости.

Способы анализа Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) и прогнозирования денежного состояния:

Риск банкротства – это опасность полной утраты собственного капитала и появления неспособности рассчитаться по взятым обязанностям в итоге неверного выбора вложения капитала.

При разработке своей модели Альтман исследовал финансовое положение 66 компаний, половина из которых разорилась, а другая половина продолжала удачно работать. На сегодня вэкономический литературе упоминается Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) четыре модели Альтмана, разглядим формулы их расчета.

I. Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых обычных и приятных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой нужно высчитать воздействие только 2-ух характеристик это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана воспринимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где Ктл Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, возможность пришествия банкротства высока.

II. Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Самая пользующаяся популярностью модель Альтмана, конкретно она была размещена ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) вид:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5

где
X1 = обратный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму незапятнанных ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень денежного рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей цены активов. Показатель Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная цена собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) цена всех обязанностей.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия охарактеризовывает рентабельность активов предприятия.

В итоге подсчета Z – показателя для определенного предприятия делается заключение:

Точность прогноза в этой модели на горизонте 1-го года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Недочетом же этой модели состоит Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) в том, что ее по существу можно рассматривать только в отношении больших компаний, разместивших свои акции на фондовом рынке.

III. Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была размещена в 1983 году, измененный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5

где Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) Х4 – балансовая цена собственного капитала/заемный капитал

Если Z < 1,23 предприятие признается нулем, при значении Z в спектре от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще размеренным и финансово устойчивым компаниям.

IV. Семифакторная модель была разработана Эдвардом Альтманом в 1977 году и позволяет предсказывать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70%. Но, к огорчению Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6), из-за трудности вычислений практического распространения не получила.

Рис.3.6. Модель антикризисного стратегического управления предприятием

В отношении должника может быть введена одна из предусмотренных законом процедур:

· наблюдение - процедура, используемая в деле о банкротстве к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа денежного состояния должника, составления реестра требований Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) кредиторов и проведения первого собрания кредиторов (Глава IV Закона о банкротстве);

· финансовое оздоровление - процедура, используемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в согласовании с графиком погашения задолженности (Глава V Закона о банкротстве);

· наружное управление - процедура, используемая в деле о банкротстве к должнику в целях Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) восстановления его платежеспособности (Глава VI Закона о банкротстве);

· конкурсное создание - процедура, используемая в деле о банкротстве к должнику, признанному нулем, в целях соразмерного ублажения требований кредиторов (Глава VII Закона о банкротстве);

· мировое соглашение - процедура, используемая в деле о банкротстве на хоть какой стадии его рассмотрения в целях прекращения Тема 13. Антикризисное финансовое управление (ОК-6;ПК-6) производства по делу о банкротстве методом заслуги соглашения меж должником и кредиторами (Глава VIII Закона о банкротстве);


tema-13-antikrizisnoe-finansovoe-upravlenie-ok-6pk-6.html
tema-13-byudzhetno-nalogovaya-politika.html
tema-13-ekonomicheskoe-polozhenie-kazahstana-v-xviii-xix-vekah.html